تفاؤل الأسواق المالية في مواجهة عواصف السياسة والاقتصاد

تدخل إدارة ترامب الجديدة بقوة، مع خطط لتنفيذ عمليات ترحيل جماعية للمهاجرين غير الموثقين وتهديدات بإشعال حرب تجارية عالمية كأولوية ضمن أجندتها. في الوقت نفسه، تستمر الصراعات في أوروبا والشرق الأوسط. بينما يتراجع تجار السندات عن رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة مع تعرض الاقتصاد الأمريكي لخطر موجة جديدة من التضخم.

شرح للمبتدئين:

إدارة ترامب الجديدة تشير إلى فترة توليه الرئاسة وما تتضمنه من سياسات مثيرة للجدل، مثل ترحيل المهاجرين غير الشرعيين وفرض قيود على التجارة الدولية. أما الصراعات في أوروبا والشرق الأوسط، فهي تعكس عدم استقرار في تلك المناطق، مما يؤثر على الاقتصاد العالمي.

على الرغم من هذه المخاطر، يبدو أن المستثمرين غير قلقين بشكل كبير. فقد حقق مؤشر S&P 500 رقماً قياسياً جديداً هذا الأسبوع. كما أن المتداولين يتجهون نحو أكثر الأجزاء خطورةً في السوق، حيث سجل مؤشر Russell 2000 للشركات الصغيرة أداءً يقارب الضعف مقارنة بـ S&P 500 في الأسبوعين الماضيين، واقترب من تسجيل أول رقم قياسي له منذ عام 2021. في الوقت نفسه، يظهر مؤشر تقلب الأسواق Cboe Volatility Index مستويات تشير تقليدياً إلى الهدوء بين المتداولين.

شرح 

• S&P 500: مؤشر يتابع أداء 500 شركة كبرى في الولايات المتحدة، ويُعتبر مقياساً رئيسياً للسوق الأمريكي.
• Russell 2000: مؤشر يركز على الشركات الصغيرة التي تمثل قطاعاً مختلفاً من السوق.
• Cboe Volatility Index (VIX): يُعرف بمؤشر الخوف، ويقيس توقعات التقلبات في السوق؛ انخفاضه يشير إلى ثقة وهدوء بين المستثمرين.

نظرة تفاؤلية مفرطة؟

هذا التفاؤل الكبير، رغم المخاطر المحيطة، يثير قلق بعض الخبراء في وول ستريت.
يقول إريك ديتون، رئيس ومدير إدارة Wealth Alliance:

“إحدى أهم مخاوفي هي التفاؤل المفرط. نعلم من التاريخ أن المستثمرين عندما يكونون متفائلين للغاية والجميع يدخل السوق، يصبح السؤال: من سيشتري لدفع السوق للأعلى؟”

التفاؤل المفرط يعني أن المستثمرين قد يكونون غير مدركين للمخاطر المحتملة في السوق، مما يجعل السوق هشاً أمام أي صدمة مفاجئة.

علامات من الحماسة:

سجل مؤشر S&P 500 هذا العام 53 رقماً قياسياً، أي بمعدل رقم قياسي كل خمسة أيام تقريباً. هذه الزيادات المفرطة ليست جديدة، لكن بوادر حماسة غير منطقية بدأت تظهر.
يتوقع محللو وول ستريت عاماً آخر من المكاسب المكونة من رقمين بعد أن سجل S&P 500 مكاسب تجاوزت 20% في عامي 2023 و2024. لم يشهد المؤشر مثل هذه الزيادات المتتالية إلا مرة واحدة خلال فقاعة الدوت كوم.

• فقاعة الدوت كوم: فترة في أواخر التسعينيات عندما ارتفعت أسعار أسهم شركات التكنولوجيا بشكل كبير قبل أن تنهار فجأة.
• التوقعات المتفائلة تعني أن المحللين يتوقعون استمرار ارتفاع أسعار الأسهم، ولكن هذا قد لا يكون دائماً واقعياً.

مؤشرات القلق:

وفقاً لبنك أوف أمريكا، تظهر البيانات أن المستثمرين الأفراد يضعون نسبة كبيرة من أموالهم في الأسهم ويتحملون المزيد من المخاطر.
يقول تقرير صادر عن Richard Bernstein Advisors:

“يبدو أن المستثمرين يتجنبون تقريباً أي استراتيجية تتجنب المخاطر.”

آفاق غير واضحة:

تركز الزخم الإيجابي للأسهم مؤخراً في الشركات الصغيرة. منذ فوز دونالد ترامب، حققت هذه الفئة (التي كانت ضعيفة الأداء معظم العام) مكاسب كبيرة مقارنة بالسوق العام، حيث ارتفعت بنسبة 20% في عام 2024 مقابل ارتفاع S&P 500 بنسبة 26%.
يتوقع أن تستفيد هذه الشركات من السياسات التجارية الحمائية للإدارة الجديدة لأنها أقل تعرضاً للأسواق الدولية.

شرح للمبتدئين:

• الشركات الصغيرة قد تكون أقل تأثراً بالتجارة الدولية، لذا يمكن أن تستفيد من السياسات الحمائية (سياسات تهدف إلى حماية الاقتصاد المحلي عبر فرض قيود على الواردات).